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人民币衍生品:境内美元掉期曲线略上移,FED若加息影响需看市场预期

2019-09-06 11:17:16

路透人民币衍生品:国内美元互换曲线略有上升,如果美联储加息,这取决于市场预期。

路透上海8月23日电-本周,美元/人民币互换曲线CNYFWD=在中国略有上升,但整体变动有限.在岸银行间资本市场总体上是充裕的,短线掉期略有下降,多头掉期也处于正常水平,大型银行不需要提高互换市场的美元流动性,供求基本平衡,考虑到美联储对近期加息的强烈预期,这可能限制掉期曲线的上升趋势。

交易商还表示,由于周四人民币流动性紧张,离岸CNH掉期曲线大幅,一度触及了5周高点,两个地方之间的差距超过1200。周五,流动性紧张情绪缓解,缩小了这两个地方之间的互换差距。

“掉期交易的空间不大。毕竟,在大约4年内,一年内就有这样的头寸。资本购买是主要的,远期外汇购买比去年同期大幅下降。”中国资本银行(ChinaCapitalBank)交易员表示。

另一家中国资本银行(ChinaCapitalBank)表示,长线与去年最大的区别在于,长期的抛售压力较小。如果美联储提高利率,收窄长期压力可能会限制掉期曲线的上行,但也取决于美国加息的频率和市场预期。如果市场转向更高的利率预期来提振资产需求,长期需求可能会转向对下跌点的提振。

在本周中国2月份糟糕的贸易数据之后,离岸人民币做空,离岸人民币汇率迅速跌至6.93元的两个多月低点,两地立即保持了两个多月的倒转状态;但不久就出现了可疑的轰动,资本利率大幅上升,人民币就像一只“受惊的鸟”,汇率迅速反弹。因此,离岸人民币互换曲线在所有时期都有所上升,掉期的隐含利率也有所上升。

离岸人民币香港银行间同业拆借利率本周以不同期限利率上涨;隔夜拆借利率(HICNHONDF=)从本周初的1.7%大幅升至3.16467%;另一周,两周和一个月利率均升至逾7%,正常水平仅为3%至4%。

北京时间15时37分,国内美元/人民币单周期互换CNYSW=CFXS为30.3,一个月CNY1M=CFXS为165,一年CNY1Y=CFXS为1336,较上周五分别上涨4.48%、20.44%和5.20%。

国内美元/人民币一年期平价期权CNY1YO=CNC的隐含波动率为4.275/4.475,高于上周五,而6个月内CNY6MO=CNC的隐含波动率为3.575/3.975,高于上周五。

中国人民银行(PBoC)的公开市场连续12天重返公开市场,但上周五银行间债券市场的主要时期资金供应依然充裕,流动性继续改善,但面对压力评估和季度末例行压力,人们的谨慎心态保持不变。

上周五早盘,人民币兑美元汇率小幅下跌,中点小幅上涨。交易员表示,购买外汇的需求略高,大银行继续提供适度的美元流动性;离岸CNH市场的波动昨日也影响了人们对在岸购买外汇的信心,中国央行官员今天上午继续表达对人民币的信心,使得汇率在“两会”(全国人大和中国人民政治协商会议)期间难以大幅贬值。(完)

(张金东草稿;书评林高利)。

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